Highlights:

• Der Bereich der Makrodaten entwickelt sich in den USA stark nach oben, der Euroraum hinkt hinterher, aber laut Umfragen nimmt der Optimismus zu.
   
• Der weltweit starke Aufschwung und höhere Inflationsrisiken halten den Aufwärtsdruck auf die Renditen sowohl in den USA als auch im Euroraum aufrecht. 
   
• Die Fed hat bekräftigt, dass es für eine Rücknahme der geldpolitischen Unterstützung zu früh ist – dies könnte die Inflationsängste verschärfen. Die Beschleunigung der Anleihekäufe durch die EZB hat den Anstieg der Anleiherenditen nicht gestoppt, während die Inflation moderat bleibt. Das bringt die EZB in eine schwierige Situation.
   
• Allerdings bewegen sich die inflationsbereinigten Renditen weiterhin im Rahmen. Zusammen mit den Fortschritten bei den Impfungen, der üppigen Liquidität und den steigenden Erträgen bleiben wir daher bei unserer Präferenz für Risikoanlagen.