HIGHLIGHTS

• Gute Wirtschafts- und Gewinndaten zusammen mit weniger hawkishen Erwartungen der Fed haben den Märkten geholfen, die Sorgen über den Zustand des Bankensektors zu überwinden.
• Wir gehen jedoch davon aus, dass die Konjunkturabschwächung, die sich abzeichnende Kreditklemme, die niedrigeren Erträge und die zunehmenden Zahlungsausfälle ihren Tribut auf den Finanzmärkten fordern werden.
• Der Krieg in der Ukraine, die schwelenden Spannungen zwischen den USA und China sowie der Streit um die US- Schuldenobergrenze erhöhen die Abwärtsrisiken.
• Wir halten an einer vorsichtigen Haltung gegenüber Aktien und hochverzinslichen Papieren fest, während wir Staatsanleihen,  nicht- finanzielle EUR Investment Grade-Unternehmensanleihen und – vorsichtiger – Schwellenländeranleihen bevorzugen. Wir bevorzugen auch US-Treasuries aufgrund ihrer Absicherungseigenschaften gegen ungünstigere Szenarien.