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Par Tarek Issaoui, responsable de la recherche macroéconomique chez Sycomore Asset Management et Jean-Guillaume Péladan, conseiller principal - Environnement
Quel flux de matières diverses l’humanité mobilise-t-elle pour vivre ? C’est à cette question que la notion d’empreinte matérielle tente de répondre et les chiffres sont marquants : notre empreinte matérielle mondiale a augmenté de 235% depuis 19701. En 2023, 104 milliards de tonnes de matériaux abiotiques et biotiques ont été extraits, soit un flux de 12,7 tonnes par humain et par an. Cela représente 35 kg par jour et par personne en moyenne mondiale : 17 kg de minéraux non-métalliques, principalement du sable2, 5,3 kg de carburants fossiles, 3,4 kg de minerais métalliques et 9 kg de biomasse. 75% de ces ressources sont non-renouvelables.
Dans les pays riches, comme la France, l’empreinte matérielle est nettement plus élevée : de 18 à 29 tonnes de matières par personne et par an selon les sources3. Autrement dit, en moyenne, le mode de vie d’un citoyen de pays riche nécessite chaque jour la mobilisation de 50 à 80 kg de matières premières minérales, métalliques, agricoles et énergétiques, hors eau (sinon le chiffre serait beaucoup plus élevé4!). Nous ne sommes pas familiers avec ces ordres de grandeur parce que nous ne voyons jamais ces flux nécessaires à l’extraction et la production de toutes les matières qui composent nos infrastructures, notre habitat, nos équipements et notre consommation quotidienne. « Loin des yeux, loin du cœur », mais aussi loin de notre compréhension du monde, comme le soulignait feu l’anthropologue Bruno Latour en pointant l’éloignement entre « le monde où l’on vit » et « le monde dont on vit ».
Le constat est là : le métabolisme économique dont nous vivons est lourd et peu connu. Si les matières fournissant les métaux ne constituent que 10% du flux massique de l’ensemble des matières premières, elles représentent 17% des flux abiotiques non-renouvelables en poids et leur valeur économique est beaucoup plus élevée que celle des matières minérales non-métalliques (quelques centimes d’€ le kilo pour le sable et plusieurs € par kilo pour le cuivre par exemple). Ainsi, les métaux constituent la part du lion en termes de valeur économique ! C’est aussi le cas pour l’énergie consommée et pour les multiples nuisances environnementales générées. Le métabolisme écologique et économique des métaux est donc particulièrement lourd et il fournit un parfait exemple de cet anglicisme qui divise les milieux financiers : la fameuse « double matérialité ».
Dans cet article, avec notre prisme d’investisseur, nous examinerons comment cette réalité méconnue, physiquement insoutenable, impacte dès aujourd’hui et pour longtemps les marchés financiers et les stratégies d’investissement.
LA POURSUITE DE L’INTENSIFICATION DE LA DEMANDE
Avec les efforts de transformation énergétique, axés notamment sur l’électrification, de nouvelles demandes émergent et s’amplifient. L’impact global est d’autant plus fort qu’il se cumule avec un système économique et industriel énergivore qui va subsister encore longtemps et une explosion de la demande de capacités numériques.
Les études sont nombreuses et convergent : la digitalisation de nos activités et la transformation de nos systèmes énergétiques et de mobilité sont des facteurs aggravants, car elles nécessitent toujours plus d’infrastructures (serveurs, centres de données, réseaux électriques, moyens de production d’électricité). Cette accélération, que ce soit à coups d’intelligence artificielle générative ou d’électrification, ne fera que renchérir les besoins en métaux. L’observation historique montre d’ailleurs que ladite « transition énergétique » a pour l’instant été une superposition de sources énergétiques couplée à une intrication de ces énergies nécessitant toujours plus de matières en nombre et en volume5. La plupart de ces nouveaux besoins requièrent de gros investissements initiaux en matière et en énergie.
Prenons une éolienne, un élément d’un réseau électrique, une station de recharge de véhicules électriques ou une flotte de voitures électriques. Leurs courbes d’émissions de gaz à effet de serre au cours du temps évoluent grosso modo comme leurs coûts, beaucoup au début pour les construire, puis très peu ensuite pendant leur durée de vie.
Cela pointe un autre paradoxe : avec ces solutions technologiques, pour décarboner demain, il faut augmenter notre empreinte matérielle et émettre beaucoup plus de gaz à effet de serre aujourd’hui.
1Global data from https://www.materialflows.net/global-trends-of-material-use/ and Écologie 360 n°3, p141-142, “Double vertigo” article, 2023. 26.25 tonnes per year per capita, PNUE, Sand and Sustainability Report 2022. 3 High income countries https://unstats.un.org/sdgs/report/2019/goal-12/ and France, cf. https://www.statistiques.developpement-durable.gouv.fr/sites/default/ files/2018-10/lps177-matieres-v2.pdf 4 Based on the average water footprint per capita in France :1,875 m3 per year, https://fr.wikipedia.org/wiki/Empreinte_eau, or 65 to 104 times higher! 5 Cf. “Sans transition”, by Jean-Baptiste Fressoz, Seuil, 2024
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