La Boussole des Marchés – Juin 2025

En bref

Rédigée par l’équipe de recherche macroéconomique. Une équipe d'analystes, basés à Paris, Cologne, Milan et Prague, réalise des analyses qualitatives et quantitatives, portant sur les problématiques macroéconomiques et financières.

Points Clés :

  • Les répercussions économiques des droits de douane imposés par Trump ne se reflètent pas encore dans les données concrètes. Mais le pic d’incertitudes concernant les échanges commerciaux est probablement derrière nous. Les hésitations de Trump et les récentes procédures judiciaires visant à contester la légitimité des droits de douane ont réduit la probabilité d’un scénario catastrophe (récession aux États-Unis).
  • Les investisseurs restent prudents sur les actifs risqués et pourraient réagir favorablement à d’autres volets du programme de Trump, notamment en matière de déréglementation.
  • Nous privilégions tactiquement une duration légèrement longue sur les obligations de la zone euro, compte tenu des nouvelles baisses de taux de la Banque Centrale Européenne (BCE). Les incertitudes budgétaires entraînent des risques bilatéraux plus importants pour la dette américaine, même si les rendements actuels des Treasury américains (UST) sont proches de points d’entrée intéressants. Le dollar américain devrait néanmoins continuer à s’affaiblir. 
Generali_Investments-La_Boussole_des_Marches-Juin2025-vf.pdf
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