Points Clés :

• Les conditions de la croissance mondiale se stabilisent ; l’économie américaine continuant à faire preuve de résilience, tandis que la dynamique en Chine et dans la zone euro a atteint un point bas.
• Les banques centrales assouplissent leur politique à mesure que l’inflation se normalise et que les risques se déplacent progressivement de l’inflation vers les perspectives de croissance. Dans l’ensemble, cet environnement «Boucles d’or»
  reste plutôt favorable à l’exposition aux actifs risqués.
• Le programme du président Trump en matière de droits de douane, de réductions d’impôts et de mesures de contrôle de l’immigration se révélerait inflationniste aux États-Unis, entraînant dans un premier temps une hausse des rendements
  américains, du dollar et de certains indices boursiers américains, d’autant plus qu’il est soutenu par une «vague rouge».
• Nous conservons une position prudente en matière d’allocation, en privilégiant pour l’instant le crédit et les pays émergents au détriment des pays de la zone euro à plus faible rendement. Cependant, compte tenu du contexte macroéconomique globalement favorable (croissance modérée, inflation en baisse), nous nous orientons vers une augmentation de l’exposition au risque, les incertitudes liées à l’élection américaine étant désormais écartées.