La boussole des marchés

Rédigée par une équipe de 13 analystes, basés à Paris, Cologne, Trieste, Milan et Prague, qui réalise des analyses qualitatives et quantitatives, portant sur les problématiques macroéconomiques et financières

• La bonne tenue des indicateurs économiques américains soutient la croissance mondiale, mais les incertitudes politiques (conflits commerciaux, Brexit, Italie) pèseront sur le moral des marchés dans les prochains mois. La remontée des taux directeurs de la Fed aura des conséquences globales.

• Certaines devises de marchés émergents sont en train de se déprécier fortement du fait de la hausse des taux américains, mais une crise mondiale est peu probable compte tenu de la solidité globale des fondamentaux économiques.

• L’incertitude politique contribuera à maintenir les rendements des emprunts d’État refuge à de bas niveaux. Toutefois, à long terme, la résilience de la croissance, l’inflation et la réduction des mesures de relance des banques centrales devraient pousser les rendements obligataires à la hausse.

• La volatilité est faible sur les marchés actions et sur les marchés de taux des pays développés alors qu’un resserrement des politiques monétaires se profile à l’horizon. Nous conservons un positionnement défensif par le biais d’actifs monétaires et nous privilégions les actions aux obligations en prévision du resserrement des politiques monétaires.

RELATED INSIGHTS

US INFLATION: RISING, NOT SOARING
Since the beginning of the year financial markets have started increasingly to worry about a sudden and strong re-turn of US inflation. Behind this stands the double boost from domestic demand coming from the widely expected re-opening of the economy in spring and the large fiscal stim-ulus the incoming Democratic administration will most likely deliver.
CHINA’S Q4 GDP GROWTH SURPRISED ON THE UPSIDE, BUT RISKS TO THE OUTLOOK HAVE INCREASED
This morning, China published its Q4 GDP growth alongside with December monthly activity data. Q4 growth accelerated to 6.5% yoy which lifted total 2020 GDP to 2.3%. December real activity data were more mixed. While exports came in strongly, important domestic demand components were a bit unsteady.
COVID-19 FACTS & FIGURES
US President-elect Joe Biden has unveiled a $1.9 trillion stimulus package proposal. Following the recent increase in cases, China has imposed new restrictions and lockdowns in the Hebei province. Canada has implemented new restrictions and a provincewide curfew in Quebec that will last until February 8. German Chancellor Angela Merkel warned that the recent rise in Covid-19 cases could force the country to prolong the nationwide lockdown until April.