La bussola dei mercati
DICEMBRE 2018

A cura del Team di ricerca Finanziaria & Macro.                                    Un team di 13 analisti, basati a Parigi, Colonia, Milano, Trieste e Praga, conduce analisi qualitative e quantitative su tematiche macroeconomiche e finanziarie.

Le analisi vengono tradotte in idee d’investimento ed utilizzate per alimentare il processo di gestione e selezione dei titoli. 

  • Dati economici meno positivi e rischi politici hanno alimentato l’avversione al rischio, soprattutto a scapito di azioni e obbligazioni societarie.                                                                                                                                                               
  • La volatilità del mercato non frenerà i piani della Fed e della Banca Centrale Europea (BCE) per ridurre gli stimoli monetari. Tuttavia, i toni potrebbero farsi più accomodanti e rassicurare gli investitori, visti i rischi politici (guerra commerciale, Brexit, legge di bilancio in Italia) che persisteranno fino a fine anno.

  • La domanda interna negli Stati Uniti e nell’Eurozona resta robusta, e anche i Mercati Emergenti sembrano resistere bene. Sebbene i rischi siano aumentati, non ci aspettiamo un rallentamento globale nell’immediato.

  • La correzione dei mercati sembra esagerata e può offrire opportunità di investimento. Incrementiamo leggermente l’esposizione al credito e manteniamo una posizione lievemente sovrappesata in azioni.

LA BUSSOLA DEI MERCATI DICEMBRE 2018

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COVID-19 FACTS & FIGURES
According to the IMF’s Managing Director, strong international cooperation on coronavirus vaccine could speed up the world economic recovery and add $9 trillion to global income by 2025. A WHO trial found that Remdesivir, Hydroxychloroquine, Lopinavir and Interferon have little or no effect on hospitalized Covid-19 patients. Gilead Sciences has questioned the findings of the WHO study saying data appeared inconsistent.
INCORPORATING QUANT SIGNALS INTO EU EQUITY SECTOR/STYLE STRATEGY: MAINTAIN A TILT TO CYCLICALS AND VALUE
We present an update of our proprietary equity valuation tool, based on quant models. It provides indications of over- or undervaluation for different sectors and styles of European equities, which is further enriched by our qualitative analysis. Currently, among European equity sectors, financials, energy, telecoms, and autos look undervalued while Pharma, utilities and software appear overvalued.
CHINA’S RECOVERY CONTINUED BUT A BIT SOFTER THAN EXPECTED
China's economic recovery continued in Q3 2020, although a bit softer than expected. Real GDP growth rose to 4.9% yoy, slightly below the Reuters consensus expectation of 5.2% yoy, but still a substantial upturn from the 3.2% yoy in Q2. On a quarterly base, growth dynamics softened to 2.7% qoq, after 11.7% qoq and -10% qoq in the two previous quarters.