Marktkompass Juni 2023

In Kürze

Ein Team von Analysten in Paris, Köln, Triest, Mailand und Prag analysiert qualitativ und quantitativ makroökonomische und finanzielle Fragen. Das Team überträgt makroökonomische und quantitative Ausblicke in Anlageideen, die in Anlageprozesse einfließen.

HIGHLIGHTS

  • Hoffnungen auf eine Last-Minute-Einigung über die US-Schuldenobergrenze, eine widerstandsfähige US-Konjunktur und der KI-Schub für IT-Chiphersteller haben dazu beigetragen, dass Risikoaktiva im Mai die steigenden Renditen gut verkraftet haben. 
  • Zu beachten sind jedoch die zahlreichen Lücken, die sich auftun. Der Nachholbedarf bei Dienstleistungen wird durch die zunehmenden Probleme im verarbeitenden Gewerbe stark überschattet. 
  • Die Widerstandsfähigkeit von Aktien und HY-Krediten steht im Gegensatz zu starken Anzeichen einer drohenden US-Rezession, deutlich höheren Realrenditen und Hinweisen auf eine Kreditklemme. 
  • Wir halten an einer vorsichtigen taktischen Ausrichtung in unseren Portfolios fest und tendieren zu einer leichten Untergewichtung bei Aktien und HighYield. Wir bevorzugen den Carry von Investment-Grade-Krediten und Staatsanleihen, und vermeiden ein unbesichertes USD-Engagement. 
Marktkompass Juni 2023
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