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Marktkompass März 2024

In Kürze

Ein Team von Analysten in Paris, Köln, Triest, Mailand und Prag analysiert qualitativ und quantitativ makroökonomische und finanzielle Fragen. Das Team überträgt makroökonomische und quantitative Ausblicke in Anlageideen, die in Anlageprozesse einfließen.

HIGHLIGHTS

  • Die allzu ehrgeizigen Zinssenkungserwartungen zum Jahreswechsel haben sich auf ein vernünftigeres Niveau reduziert. Wir beginnen, uns für Anleihen zu erwärmen; jede weitere Kapitulation der Anleger gibt Gelegenheit, Laufzeit zu verlängern.
  • Die Aktienmärkte haben sich als bemerkenswert widerstands- fähig gegenüber den Zinsanpassungen der Zentralbanken erwiesen. Die Zweiteilung zwischen hoch erträglichen und widerstandsfähigen Aktien ist zu einem großen Teil dem „KI- Wunder“ und dem zunehmenden Optimismus in Bezug auf die Wirtschaft geschuldet.
  • Wir sehen eine gewisse Sorglosigkeit, in Anbetracht des immer noch fragilen Punkts des Zyklus, bei lauerndem (geo-)politischem Risiko, optimistischer Anlegerstimmung und -positionierung sowie niedriger Volatilität der Risikoanlagen.
  • Unsere Untergewichtung in Aktien und High-Yield-Anleihen ist gering, aber wir bevorzugen sicherere Investment-Grade- Kategorien bei festverzinslichen Wertpapieren und behalten eine taktische Übergewichtung in Barmitteln bei.
     

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