Points Clés :

• La guerre en Ukraine a accentué deux des principaux risques pour 2022 : la hausse des prix de l’énergie et le durcissement des politiques monétaires des banques centrales.
• Les banques centrales se sont vues attribuer une « mission impossible » : faire baisser les taux d’inflation très élevés, sans provoquer de crise.
• Nos prévisions de croissance étant inférieures au consensus, nous nous attendons à ce que les banques centrales sous évaluent légèrement les prix fixés par le marché.
• Nous recommandons de réduire la cyclicité des portefeuilles et de se montrertrès prudent dans la sélection des actifs risqués. Compte tenu des niveaux de valorisation, il n’y a pas de précipation à acheter le rebond selon nous.