La Boussole des Marchés – Mars 2025

En bref

Rédigée par l’équipe de recherche macroéconomique. Une équipe d'analystes, basés à Paris, Cologne, Milan et Prague, réalise des analyses qualitatives et quantitatives, portant sur les problématiques macroéconomiques et financières.

Points Clés :

  • Les propos bellicistes du président Trump sur les échanges commerciaux pourraient remettre en question son intention d’éviter d’importants chocs négatifs sur l’offre. Les incertitudes politiques en Allemagne s’estompent et un important coup de pouce budgétaire à la défense est annoncé.
  • Les négociations de paix entre les États-Unis et la Russie concernant l’Ukraine ainsi que l’érosion des garanties de défense américaines envers l’Europe amplifient les changements tectoniques mondiaux liés aux menaces tarifaires américaines.
  • Cependant, les enquêtes américaines envoient des signaux d’alerte sur la croissance et la désinflation dans un contexte de turbulences politiques aux États-Unis. Le risque d’une guerre commerciale plus large freine le moral des investisseurs.
  • Nous maintenons une exposition prudente aux actifs risqués, via le crédit Investment Grade et une légère surpondération des actions. Nous privilégions un positionnement à moyen terme sur la duration américaine, mais considérons que les rendements américains présentent des risques à court terme. L’augmentation des dépenses budgétaires en Europe nous a incité à réduire la duration longue des obligations en euros.
La Boussole des Marchés – Mars 2025
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