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Par Marco Busca, Head of Indirect Private Debt
Marco Busca, Head of Indirect Private Debt, chez Generali Asset Management – une société de gestion d’actifs de Generali Investments – explique pourquoi le marché secondaire de la dette privée représente un avantage supplémentaire pour les portefeuilles institutionnels pour les portefeuilles institutionnels. Il présente également le fonds Generali Private Credit Secondaries, récemment créé, qui vise à offrir des opportunités d'investissement sur un marché en plein essor, ciblant à la fois les transactions menées par des Limited Partners (LP) et des General Partners (GP).
Les investissements dans la dette secondaire privée permettent aux investisseurs de générer rapidement des rendements significatifs, d'atteindre une diversification élevée et d'atténuer l'effet de courbe en J.
La dette secondaire privée ne doit pas être considérée uniquement comme une solution de liquidité, mais comme un élément essentiel à long terme pour améliorer la performance des portefeuilles institutionnels.
Le fonds Generali Private Credit Secondaries offre la possibilité d'investir aux côtés du Groupe Generali, investisseur de premier plan et l'un des plus grands investisseurs institutionnels au monde.
Dans un environnement d'investissement marqué par l'incertitude quant à l'évolution des taux d'intérêt, les pressions inflationnistes, les tensions géopolitiques et dans un contexte de demande croissante de liquidités, le marché secondaire de la dette privée émerge rapidement comme l'un des segments les plus attractifs et les plus pertinents sur le plan stratégique des marchés privés. Chez Generali Asset Management, nous considérons cette évolution non pas comme une tendance passagère, mais comme un changement structurel qui, selon nous, jouera un rôle de plus en plus central dans la construction des portefeuilles des investisseurs institutionnels.
La dette privée offre depuis longtemps un ensemble de caractéristiques attractives : primes d'illiquidité, structures à taux variable qui protègent contre l'inflation et volatilité plus faible que celle de la dette publique. Mais lorsque ces caractéristiques sont accessibles via le marché secondaire, les opportunités se multiplient considérablement, avec en prime une mobilisation immédiate, une duration plus courte et une meilleure visibilité des cash flows. Nous pensons que ce segment mérite une place dans la stratégie d'allocation d’actifs à long terme des investisseurs avertis.
Pourquoi la dette privée reste incontournable
À la base, la dette privée reste un outil solide pour générer des rendements ajustés du risque stables. La taux d’intérêt variable de la plupart des structures de prêt direct offre une protection naturelle contre les fluctuations des taux d'intérêt, tandis que la faible corrélation avec les dettes publiques favorise la résilience des portefeuilles dans des environnements volatils.
Ce qui rend la dette privée particulièrement intéressante pour les fonds de pension et les assureurs, c'est sa prévisibilité. Contrairement au private equity ou au capital-risque, la dette privée offre une meilleure visibilité et une plus grande régularité des cash flows, ce qui est essentiel pour les investisseurs institutionnels qui doivent faire face à des passifs récurrents.
Dans le cadre de notre approche sélective, en fonction des demandes de nos clients et de nos perspectives d'investissement, nous ciblons les trois sous-classes d'actifs de crédit suivantes : les prêts directs, les opportunités de crédit et les prêts garantis par des actifs. Dans le domaine des prêts directs, notre approche de fonds de fonds nous permet de conserver un portefeuille géographiquement diversifié, jusqu'à présent équilibré entre les États-Unis et l'Europe, et nous répartissons nos investissements sur l'ensemble du marché intermédiaire, en ciblant les entreprises dont l'EBITDA est compris entre 25 et 250 millions de dollars. Cette largeur de vue nous permet de nous adapter à l'évolution de la conjoncture économique tout en optimisant le flux de transactions et la valeur relative entre les régions. À titre d'exemple, à ce jour, les États-Unis affichent généralement des spreads plus faibles que l'Europe en raison d'une concurrence plus vive entre les prêteurs, mais bénéficient également d'un flux de transactions plus important grâce à un stade plus avancé de désintermédiation du crédit en dehors du système bancaire.
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Information Importante
Cette communication marketing concerne Generali Private Credit Secondaries S.C.A. SICAV-RAIF et son compartiment Generali Private Credit Secondaries S.C.A. SICAV-RAIF – Compartiment I, un fonds d'investissement alternatif (FIA) de droit luxembourgeois du 12 juillet 2013, et qualifié de fonds d'investissement alternatif réservé (RAIF), un véhicule d'investissement non réglementé au sens de la loi luxembourgeoise du 23 juillet 2016, et ses compartiments, collectivement dénommés « le Fonds ». Cette communication commerciale est destinée uniquement aux investisseurs professionnels dans les pays où le fonds est enregistré pour commercialisation et n'est pas destinée aux investisseurs particuliers, ni aux personnes américaines telles que définies dans le règlement S du Securities Act américain de 1933, tel que modifié. Ce document est co-émis par Generali Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio et Generali Investments Luxembourg S.A.
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