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La Boussole des Marchés – Juin 2023

En bref

Rédigée par l’équipe de recherche macroéconomique. Une équipe d'analystes, basés à Paris, Cologne, Milan et Prague, réalise des analyses qualitatives et quantitatives, portant sur les problématiques macroéconomiques et financières.

Points Clés :

  • La perspective d’un accord de dernière minute sur le plafond de la dette américaine, la résilience de l’activité américaine et le soutien de l’Intelligence Artificielle envers les fabricants de puces informatiques ont permis aux actifs risqués de bien assimiler la hausse des rendements en mai.
  • Cependant n’oublions pas les différents écarts qui apparaissent. La demande latente dans les services est largement éclipsée par des difficultés croissantes dans le secteur manufacturier.
  • La résistance des actions et du crédit High Yield contraste avec les signaux forts d’une récession imminente aux États-Unis, de rendements réels nettement plus élevés et de signes de resserrement du crédit.
  • Nous maintenons un biais tactique prudent au sein de nos portefeuilles, avec une sous-pondération modérée des actions et des obligations High Yield. Nous privilégions les obligations Investment Grade ainsi que les obligations d’État, tout en évitant l’exposition non couverte au dollar américain.
La Boussole des Marchés – Juin 2023
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