La Boussole des Marchés - Janvier 2023

En bref

Rédigée par l’équipe de recherche macroéconomique. Une équipe d'analystes, basés à Paris, Cologne, Milan et Prague, réalise des analyses qualitatives et quantitatives, portant sur les problématiques macroéconomiques et financières.

Points Clés :

  • La croissance économique devrait continuer à ralentir, tandis que l’inflation reste très élevée. Nous recommandons de ne pas se positionner trop tôt dans la perspective d’un changement de politique monétaire.
  • Notre scénario principal anticipe une légère récession dans la zone euro, et une récession plus modérée encore aux États Unis. L’incertitude est très élevée étant donné du durcissement monétaire et politique prononcé et rapide.
  • L’année 2022 a été défavorable à la diversification des portefeuilles, mais nous anticipons une baisse de la corrélation entre les actions et les obligations en 2023, à mesure que les rendements réels à long terme plafonneront, voire reculeront.
  • En ce début d’année, nous favorisons les obligations Investment Grade, notamment les bons du Trésor américain et les obligations d’entreprise Investment Grade en euros, et nous privilégions une approche défensive sur les actions et les obligations d’entreprise High Yield.
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