La Bussola dei Mercati - Giugno 2023

In breve

Un team di 13 analisti, basati a Parigi, Colonia, Milano e Praga conduce analisi qualitative e quantitative su tematiche macroeconomiche e finanziarie. Le analisi vengono tradotte in idee d’investimento ed utilizzate per alimentare il processo di gestione e selezione dei titoli.

 

  • Le speranze di un accordo all’ultimo minuto sul tetto del debito negli Stati Uniti, la resilienza dell’attività nel paese e la spinta dell’AI a favore dei produttori di chip elettronici hanno aiutato gli asset rischiosi a digerire i rendimenti in ascesa a maggio.
  • Ma attenzione alle falle che stanno emergendo: la domanda accumulata di servizi è eclissata dal peggioramento della situazione nel settore manifatturiero.
  • La resilienza delle azioni e del credito high yield (HY) contrasta con i segnali concreti di una recessione incombente negli Stati Uniti, i rendimenti reali molto più alti e l’evidente stretta creditizia.
  • Manteniamo un orientamento tattico prudente nei portafogli, con moderato sottopeso di azioni e HY. Privilegiamo il carry derivante dal credito investment grade (IG) e dai titoli governativi, evitando nel contempo esposizioni in USD senza copertura.
La Bussola dei Mercati_06 23.pdf
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