Se è difficile prevedere cosa succederà nel breve termine, una cosa è certa: l'invasione della Russia avrà conseguenze a lungo termine. L’evoluzione della guerra Russia-Ucraina nei prossimi mesi avrà un impatto sulla presidenza di Putin e sulla posizione geopolitica della Russia a livello globale.

Se si verificherà una rapida risoluzione della guerra - che riteniamo improbabile - l'attenzione degli investitori si sposterà di nuovo sulle precedenti preoccupazioni di inflazione e sulle decisioni future delle banche centrali. Nel caso opposto, uno scenario a lungo termine di stagflazione sta diventando sempre più probabile, guidato da picchi nei prezzi dell'energia e dal loro impatto sul reddito nei paesi occidentali, specialmente in Europa. 

Ci aspettiamo che la FED, Banca Centrale Americana, continui il suo piano di politica monetaria restrittiva, come confermato da Powell all'inizio di marzo, dato che gli Stati Uniti rimangono economicamente meno colpiti dalla guerra ucraina, anche se soffrono ancora dello shock energetico corrente. Invece, da parte della BCE, Banca Centrale Europea, un approccio wait and see è probabilmente quello a cui assisteremo nei prossimi mesi.