Introduzione

In un contesto contraddistinto da bassi rendimenti dei titoli di Stato, gli investitori istituzionali stanno progressivamente aumentando la loro asset allocation strategica a favore di asset class alternative, che sono tipicamente meno volatili ma comunque in grado di generare un maggior rendimento rispetto ai titoli obbligazionari. Nell’ambito di questo mercato, il settore immobiliare sta riscuotendo grande interesse presso gli investitori. I finanziamenti garantiti da ipoteca su immobili («CRE», commercial real estate debt) costituiscono un’ampia porzione del mercato.

A causa dei vincoli normativi e della scarsa propensione al rischio da parte del settore bancario europeo nel corso degli ultimi anni, i lender non bancari hanno l’opportunità di colmare il financing gap riscontrato recentemente nel settore immobiliare.

Il mercato dei prestiti garantiti da ipoteca su immobili è diventato sempre più ampio e presenta un ampio potenziale di crescita. Contrariamente al mercato statunitense ovela presenza di lender alternativi è maggiormente consolidata, ad oggi sul mercato europeo del debito immobiliare si muovono per lo più lender tradizionali.

Nonostante nell’ultimo decennio ci sia stata una costante riduzione dei tassi d’interesse, i margini sui senior loan immobiliari sono rimasti abbastanza stabili, rendendo interessante l’asset class del debito real estate se messa in relazione al basso profilo di rischio.

Alla luce dei bassi rendimenti obbligazionari nel mercato europeo, il «CRE debt» è in grado di offrire agli investitori rendimenti attraenti e stabili, dimostrandosi complementare al mercato dell’equity immobiliare.

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