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A cura del Dr. Rom Aviv
Consulente ILS senior, Twelve Capital
"L'assicurazione parametrica offre un'opportunità interessante per diversificare i portafogli, accedere a rendimenti interessanti non correlati e allinearsi alla crescente attenzione per la resilienza climatica e l'innovazione tecnologica"
L'assicurazione parametrica si sta affermando come una soluzione trasformativa per il trasferimento del rischio, in grado di colmare le lacune di copertura e le inefficienze insite nell'assicurazione tradizionale basata sull'indennizzo.
Per gli investitori, questa nicchia di mercato per i titoli assicurativi (ILS) offre un'opportunità interessante per diversificare i portafogli, accedere a rendimenti interessanti non correlati e allinearsi alla crescente attenzione per la resilienza climatica e l'innovazione tecnologica.
Questo documento, realizzato da Twelve Capital, uno dei principali gestori di investimenti specializzati in titoli legati alle assicurazioni, approfondisce i meccanismi, le applicazioni e i vantaggi dell'assicurazione parametrica dal punto di vista dell'investitore.
Questo documento dimostra come l'assicurazione parametrica possa migliorare la resilienza e sbloccare opportunità di investimento uniche attraverso strumenti strutturati e basati sui dati.
INTRODUZIONE
Il mercato assicurativo globale presenta notevoli opportunità di crescita e innovazione, grazie alla crescente attenzione verso gli eventi legati al clima e al miglioramento dell'efficienza nella gestione dei sinistri.
L'assicurazione parametrica, che attiva i pagamenti in base a parametri predefiniti (ad esempio, soglie meteorologiche, magnitudo dei terremoti), offre un'alternativa snella e trasparente all'assicurazione basata sugli indennizzi.
Dal punto di vista dell'investitore, le strutture parametriche offrono un'interessante combinazione di valutazione del rischio oggettiva e basata sui dati, scalabilità tecnologica, minimizzazione dell'incertezza nella gestione dei sinistri e delle perdite, riduzione dei rischi di capitale, potenziale di rendimento interessante, vantaggi di diversificazione e opportunità di impatto sociale.
Queste caratteristiche fanno delle soluzioni parametriche una componente preziosa e innovativa da includere nelle moderne strategie di investimento.
L'EVOLUZIONE DEL MERCATO ASSICURATIVO
Negli ultimi 25 anni, il mercato ILS (Insurance-Linked Securities) è stato largamente dominato da transazioni basate su indennizzi. La predominanza dell'attività indennitaria può essere ricondotta allo scopo originario del mercato ILS: sostituire la scarsa risk-capacity e fornire la necessaria protezione agli hedger, principalmente gli assicuratori, in cerca di capitale. Le operazioni di indennizzo, pur essendo essenziali, richiedono competenze per valutare l'impatto dei rischi sugli asset assicurati, creando asimmetrie informative tra l'assicuratore e l'assicurato.
Al contrario, l'assicurazione parametrica offre condizioni di parità con informazioni simmetriche tra il portatore di rischio e l'acquirente della protezione, rendendola più facile da comprendere e gestire. Nonostante questi vantaggi, l'assicurazione parametrica è rimasta una nicchia all'interno del segmento ILS, con un'attività limitata ai catastrophe bond gestiti dalle development banks o a piccole transazioni private. Tuttavia, le mutevoli dinamiche di mercato, i progressi tecnologici e il crescente riconoscimento dei suoi vantaggi stanno trasformando il panorama. Con una maggiore scalabilità e strutture più compatibili con le ILS, l'assicurazione parametrica è ora in grado di offrire opportunità di investimento accessibili e interessanti per i fornitori di capitali.
URAGANO ANDREW 1992
COME FUNZIONA L'ASSICURAZIONE PARAMETRICA
L'assicurazione parametrica è una forma di trasferimento del rischio efficiente e basata sui dati, che snellisce il processo di liquidazione dei sinistri fornendo pagamenti rapidi basati su fattori predefiniti, oggettivi e verificabili. A differenza dell'assicurazione tradizionale basata sull'indennizzo, che rimborsa le perdite effettive, l'assicurazione parametrica paga un importo fisso quando si verificano condizioni specifiche, come il verificarsi di una catastrofe naturale. Ad esempio, una polizza parametrica contro gli uragani potrebbe far scattare il pagamento se la velocità del vento in una determinata località supera una soglia predeterminata.
I componenti chiave di una struttura assicurativa parametrica comprendono:
Area coperta: Un'area geografica chiaramente definita, spesso rappresentata da un insieme di poligoni o cerchi specifici.
Evento coperto: Un determinato rischio naturale, come un uragano o un terremoto, che fa scattare la polizza.
Struttura del rimborso: Un meccanismo prestabilito che specifica il livello di perdita per gli investitori, spesso graduato in base alla gravità dell'evento (ad esempio, 50% di rimborso per un uragano di categoria 3, 75% per la categoria 4 e 100% per la categoria 5).
Tenore dell'operazione: La durata del periodo di rischio coperto dall'operazione.
Importo coperto: La dimensione totale della transazione, che definisce l'esposizione potenziale.
Come investimento, l'assicurazione parametrica offre una struttura più semplice e trasparente rispetto alle assicurazioni indennitarie tradizionali. Le richieste di risarcimento dipendono esclusivamente da fattori esterni e oggettivi piuttosto che da complessi processi di valutazione, il che la rende un'opzione interessante per gli investitori che cercano chiarezza ed efficienza nel trasferimento del rischio.
Le differenze strutturali tra assicurazione parametrica e assicurazione indennizzo portano a significative distinzioni in due aree critiche: la gestione dei sinistri e la velocità di pagamento degli stessi.
Gestione dei sinistri e rettifiche di danno: L'assicurazione parametrica semplifica la gestione dei sinistri eliminando la necessità di aggiustare i danni, in quanto i pagamenti si basano esclusivamente su fattori predefiniti e oggettivi, come i dati meteorologici o l'attività sismica. Ciò elimina le ispezioni e le valutazioni dei danni in loco. Al contrario, l'assicurazione indennizzo comporta un processo dettagliato e spesso complesso, che richiede documentazione, aggiustamenti dei sinistri e trattative per verificare i danni effettivi, il che può portare a potenziali ritardi e controversie.
Velocità dei pagamenti: L'assicurazione parametrica offre pagamenti rapidi, in genere entro pochi giorni o addirittura ore dall'evento scatenante, in quanto non richiede la verifica del danno. Ciò consente agli assicurati di disporre di liquidità immediata per far fronte alle esigenze di recupero. L'assicurazione indennizzo, invece, è molto più lenta e i pagamenti spesso richiedono settimane, mesi o addirittura anni a causa del lungo processo di liquidazione dei sinistri, che comprende valutazioni, esami della documentazione e possibili controversie prima di finalizzare il pagamento.
Il presente documento costituisce una comunicazione di marketing relativa a Lumyna Alternative Funds SICAV e al suo Comparto (complessivamente denominati il “Fondo”). Destinato esclusivamente a investitori professionali ai sensi della MiFID nei paesi UE/SEE di registrazione. In Svizzera, il presente documento è pubblicitario e destinato esclusivamente a investitori professionali e istituzionali svizzeri. Nel Regno Unito, il presente documento è una promozione finanziaria destinata esclusivamente a clienti/investitori professionali. A Singapore, questo documento fa parte del memorandum informativo destinato esclusivamente agli investitori istituzionali. Prima di prendere qualsiasi decisione definitiva di investimento, si prega di fare riferimento al Prospetto e al Documento contenente le informazioni chiave (KID) dell'AIF, ove applicabile. Non destinato a investitori al dettaglio o a cittadini statunitensi.
Le informazioni qui riportate sono state preparate il 31 gennaio 2025, salvo diversa indicazione.
OBIETTIVI DEL FONDO E CONSIDERAZIONI SUL RISCHIO
L'obiettivo del Fondo è ottenere rendimenti a lungo termine corretti per il rischio per gli investitori creando un portafoglio diversificato di investimenti con un focus sui rischi assicurativi, inclusi i rischi di catastrofi naturali e legati alle condizioni meteorologiche. Il fondo è soggetto ai seguenti rischi: esposizione al rischio assicurativo non parametrico, rischio di evento, rischio di modello, rischio di controparte, rischio di valutazione e rischio di liquidità.
L'uso di strumenti finanziari derivati e prestiti comporterà la creazione di leva finanziaria, calcolata come segue: Metodo lordo: massimo 210% del valore patrimoniale netto del fondo - Metodo degli impegni: massimo 110% del valore patrimoniale netto del fondo.
Questo non è un elenco esaustivo dei rischi. Si applicano altri rischi, che differiscono in base alla classe di azioni e sono soggetti a modifiche. Per ulteriori informazioni sui rischi, leggere il prospetto del Fondo e il KID, ove applicabile, in particolare la sezione sui rischi.
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INFORMAZIONI IMPORTANTI
Gli investitori sono invitati a richiedere una consulenza indipendente e a condurre le proprie procedure di due diligence in merito alle implicazioni legali, normative, fiscali o finanziarie di qualsiasi investimento. Ciò dovrebbe includere indagini riguardanti l'idoneità del prodotto a soddisfare i loro obiettivi, parametri e vincoli di investimento, la logica di investimento del prodotto e il personale e le procedure impiegate dal gestore degli investimenti per il fondo. Dovrebbero inoltre includere la valutazione degli aspetti operativi della SICAV Lumyna Alternative Funds e del Comparto, nonché il quadro giuridico, normativo, fiscale e simile pertinente. Gli investitori sono invitati a rivedere questi risultati su base regolare e continuativa, poiché le circostanze possono cambiare.
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L'investimento nei Fondi comporta rischi sostanziali. Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento dei Fondi saranno raggiunti e i risultati degli investimenti possono variare notevolmente nel tempo. L'investimento nei Fondi non è inteso come un programma di investimento completo per qualsiasi investitore. L'investimento nei Fondi è destinato a investitori esperti in grado di comprendere e accettare i rischi connessi.
Un potenziale investitore dovrebbe essere consapevole che il valore di qualsiasi investimento e qualsiasi reddito da qualsiasi investimento può aumentare o diminuire e che il capitale di un investitore è a rischio e l'investitore potrebbe non ricevere indietro l'importo investito.
I rendimenti passati non sono indicativi di risultati futuri. I dati relativi alle partecipazioni e all'allocazione sono soggetti a modifiche e sono forniti a solo scopo illustrativo.
La presente comunicazione di marketing non contiene tutti i rischi associati a un investimento nei Fondi. Le persone che intendono investire in un Fondo dovrebbero tenere conto, tra le altre cose, delle considerazioni descritte nella sezione “Fattori di rischio” del Prospetto informativo e delle dichiarazioni riportate nelle sezioni relative al rischio nel Supplemento pertinente.
Per ulteriori informazioni sulle condizioni generali di investimento nei Fondi, sui rischi associati a tale investimento e sulle commissioni, si prega di fare riferimento al Prospetto e al Documento contenente le informazioni chiave (KID, ove applicabile) per i Fondi. Gli investitori dovrebbero investire nei Fondi solo dopo aver esaminato attentamente il Prospetto più recente e il relativo KID, nonché le ultime relazioni finanziarie. Le richieste di investimento nel Fondo devono essere effettuate esclusivamente sulla base del Prospetto informativo, dei KID e della documentazione di sottoscrizione. Il Prospetto informativo, i KID e le relazioni annuali e semestrali attuali dei Fondi sono disponibili sul sito www.lumyna.com. I Fondi potrebbero non essere investimenti adatti a Lei e pertanto dovrebbe richiedere una consulenza professionale in materia di investimenti prima di decidere di investire in uno qualsiasi dei Fondi.
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