Active Ownership

Grazie alle nostre capacità di active ownership, puntiamo a cogliere le migliori opportunità di investimento per costruire portafogli più resilienti, con migliori rendimenti risk-adjusted sugli investimenti a lungo termine per i nostri clienti.

I nostri esperti di punta all'interno dell'ecosistema Generali Investments

L'approccio di Generali Insurance Asset Management

Il nostro obiettivo principale è promuovere le pratiche di sostenibilità e la buona governance all'interno delle nostre società partecipate. Ciò avviene attraverso l'impegno attivo e la partecipazione alle assemblee generali e coltivando un rapporto di fiducia con le società in cui investiamo

 

GIAM agisce su due livelli:

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ATTIVITÀ DI VOTO

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ENGAGEMENT CON LE SOCIETÀ

Attività di voto nel 2022

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ASSEMBLEE DEGLI AZIONISTI

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PAESI DI ATTIVITÀ

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OPINIONI NEGATIVE

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ASSEMBLEE DEGLI OBLIGAZIONISTI

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RISOLUZIONI VOTATE

Panoramica delle attività di engagement nel 2022

66

Engagements

Engagement per temi ESG

Governance 44%

Environment 33%

Social 15%

Human Rights 8%

Engagement per intensità

Impact 26%

Standard 74%

Engagement per Paese

Italia 25

Francia 22

Germania 6

UK 3

Spagna 3

USA 2

Polonia 1

Svizzera1

Cechia 1

Norvegia 1

Papua Nuova Guinea 1

Engagement per tipologia

Collaborativo 39%

Diretto 56%

Duale 5%

Attività di engagement per Generali Insurance Asset Management

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Standard Engagement

"Ci aspettiamo che arriviate all'obiettivo"

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Impact Engagement

"Arriviamo insieme all'obiettivo"

3 pilastri dell'impact engagement

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1 - Preparazione mirata per creare valore aggiunto

Per massimizzare il "ritorno sull'impegno", ci concentriamo sulle esposizioni più grandi, con il rischio ESG più elevato e una probabilità di successo significativo dell'impegno. Uno o due argomenti sono prioritari, con l'obiettivo di evitare la dispersione. Cerchiamo di iniziare con un livello di competenza che ci permetta di creare un rapporto di fiducia con l'azienda. Cerchiamo di coinvolgere tutti gli attori interni che interagiscono con l'azienda (analisti finanziari sul credito e sulle azioni, analisti ESG, gestori di portafoglio) per poter definire una visione interna e trasmettere un messaggio coerente a ogni interazione. Il risultato di questo processo iterativo è l'identificazione di punti di svolta, strumenti ed esperti potenzialmente utili all'azienda.

2 - Costruire una partnership per creare un valore aggiunto comune attraverso la negoziazione

Passiamo quindi alla creazione di un rapporto di partnership con l'azienda. La prima sfida è superare lo storico circolo vizioso che lega azienda e investitori: l'investitore giudica, l'azienda ha una facciata perfetta e quindi l'investitore è sospettoso. Questo passa attraverso meccanismi molto umani in cui la preparazione crea un terreno di fiducia, fino a quando l'azienda accetta di lavorare con noi e dice "non so, lavoriamo insieme", per esempio. Il maggior valore aggiunto deriva dalla negoziazione di punti di vista a priori inconciliabili. Questo richiede molto ascolto, creatività e spirito di innovazione, senza rinunciare all'esigenza iniziale. Il risultato di questa fase è la definizione di un piano concertato con l'azienda per rispondere alle aspettative.

3 - Creare o unirsi a una coalizione di investitori

Infine creiamo (quando possibile) una coalizione di investitori. Questo avviene solo dopo aver definito un quadro di riferimento con l'azienda. In questo modo si evita la trappola dell'effetto "minimo comune denominatore". Molte volte l'azienda stessa si è offerta di riunire altri investitori intorno al quadro definito per accelerare il cambiamento che sta avvenendo internamente. In questo modo, la dinamica di collaborazione che facilita il riconoscimento del nostro impatto continua. Infine, ci assicuriamo che la governance di questa iniziativa collaborativa sia chiara in termini di doveri (sforzi) e diritti (riconoscimento in caso di successo).

ČEZ: un caso di successo

ČEZ è una delle principali aziende energetiche della Repubblica Ceca. In occasione dell'assemblea generale di CEZ del giugno 2020, abbiamo sottolineato l'importanza di far convalidare la propria strategia dalla "Science Based Target Initiative" (SBTi). Abbiamo organizzato un workshop introduttivo tra ČEZ e CDP (coordinatore dell'SBTi), suggerendo che anche i nostri colleghi investitori di Climate Action 100+ si unissero a noi. Abbiamo ribadito questa aspettativa in qualità di co-leader delle discussioni di CA 100+. Successivamente, nel gennaio 2022, abbiamo incontrato Kateřina Bohuslavová, la nuova responsabile della sostenibilità di ČEZ, e abbiamo sottolineato di nuovo l'importanza dello SBTi.

Il 23 giugno 2022 ČEZ ha annunciato pubblicamente di aver ottenuto la convalida dello Science Based Target "ben al di sotto dei 2°C entro il 2030" per la sua strategia climatica al 2030 (riduzione dell'intensità di carbonio da 0,38 tonnellate di CO2 per megawattora nel 2018 a 0,16 nel 2030). Saremmo favorevoli a un allineamento a 1,5°C.

Tuttavia, per un'azienda con 4,8 Gigawatt di carbone nel 2020 e il 37% di carbone nel mix energetico, questo risultato sarebbe un ottimo esempio per tutti i responsabili delle emissioni nei Paesi il cui mix energetico è fortemente dipendente dal carbone. CEZ, con 8,1 GW nel 2015, prevede ora la sua uscita entro il 2038. Conoscendo i numerosi vincoli geografici della Repubblica Ceca e data la situazione geopolitica, vale la pena sottolineare l'importanza di questo risultato.

“La cooperazione tra ČEZ e Generali è giunta al quinto anno. Il dialogo bilaterale in corso con Generali, così come le discussioni più ampie nell'ambito dell'iniziativa CA100+ (Climate Action 100+), ci hanno aiutato a migliorare ulteriormente la comunicazione sulla nostra esposizione al carbone e sulla riduzione delle emissioni.

Il feedback degli investitori e delle banche finanziatrici ha contribuito in modo significativo alla decisione del Gruppo ČEZ di modificare la propria strategia e porre maggiore enfasi sui temi ESG. Di conseguenza, nel maggio 2021 abbiamo pubblicato la strategia accelerata del Gruppo ČEZ con il nuovo nome di Energia Pulita per il Domani. Questa strategia prevede impegni più ambiziosi in materia di decarbonizzazione, che saranno resi possibili da una chiusura più rapida dei nostri impianti a carbone e da 6000 Megawatt di nuova capacità di energia rinnovabile entro il 2030.

Questa strategia ha anche aumentato la nostra attenzione alle politiche ESG e ha fissato specifici KPI ESG. Abbiamo particolarmente apprezzato le discussioni con Generali sull'importanza di fissare obiettivi di riduzione delle emissioni in linea con le linee guida SBTi. In seguito all'annuncio della strategia accelerata, abbiamo potuto inviare una lettera di impegno all'SBTi, aderire alla sua iniziativa Business Ambition for 1.5°C. 1 e presentare i nostri obiettivi di riduzione delle emissioni di carbonio per la convalida.  

Tutti questi passi avanti sono avvenuti nel 2021 e la nostra collaborazione con Generali e CA 100+ ci ha aiutato a coinvolgere le persone interessate all'interno del Gruppo ČEZ.”

Barbara Seidlová, responsabile delle relazioni con gli investitori di CEZ - marzo 2022

Report

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GIAM Engagement Policy

GIAM Engagement & Voting 2022 Highlights

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